Option Lab TWS (конспект)

IB Volatility Lab

В IB Volatility Lab отображаются преобладающие исторические тенденции волатильности акций. И хотя данный инструмент не создает стратегии сам, он помогает пользователям разобраться в прошлых показателях волатильности и рассмотреть способы их использования в будущей ее траектории.

Вышеперечисленные программы могут быть крайне полезны инвесторам, но каждая из них требует катализатора для выработки начальной стратегии. Многие инвесторы изучают отдельные акции, либо по причине своей осведомленности о положении конкретной компании, либо из-за того, что эти акции играют важную роль в развитии экономики. Фаворитами публики могут стать целые группы акций. Совсем недавно большую популярность приобрели т.н. "инертные акции": Netflix, Tesla, Facebook, Twitter и проч.

Формирование идей

Несмотря на то, что зачастую трейдеры и инвесторы следят за компаниями в конкретных секторах, у некоторых есть и свои фавориты, бизнес-модель и методы управления которых они знают и понимают. Другие же инвесторы отдают предпочтение определенной акции и ищут информацию, подтверждающую их взгляды. Многие торговцы, знающие о присущем опционам леверидже, ищут возможности размещать частые краткосрочные позиции, одновременно рассчитывая на большой сдвиг стоимости акций. Они наблюдают за действиями других трейдеров на рынке опционов и изменениями в рейтингах акций от аналитиков Wall Street. Следить за опционными контрактами , которыми ведется активная торговля, можно при помощи сканеров рынка от IB. Отображаемая в них деятельность может пригодиться для формировании идей в отношении определенных ценных бумаг. Тем не менее, главным источником катализаторов цен на акции считаются прогнозы аналитиков Wall Street.

Ценовые ориентиры

У крупных фирм Wall Street, включая Morgan Stanley, Goldman Sachs и многие другие, имеются целые исследовательские группы, которые пристально следят за достоянием отдельных компаний и широкими экономическими секторами. Большинство фондовых аналитиков хорошо знают наблюдаемые ими компании и пытаются предугадать будущие доходы, колебания цен и выручку. На основе таких предварительных расчетов и сравнительных исследований, аналитики составляют 12-месячный прогноз цен, которые зачастую могут быть намного выше текущей торговой цены акций компании.

В прошлом многих аналитиков Wall Street упрекали в чрезмерно оптимистичных взглядах ("бычьих") на перспективы отдельных бумаг. Причиной тому отчасти были пагубные инвестиционно-банковские отношения, влияющие и на другие области деятельности банков. Например, аналитик мог присвоить компании высокий рейтинг после первичного размещения ее акций на рынке отделом IPO, тем самым объявляя о ней клиентам, для которых инвестиционный банк исполнял транзакции. Инвестиционно-банковская модель Wall Street была радикально переработана после краха NASDAQ в начале века.

Теперь аналитики обязаны сообщать о личной заинтересованности или семейных связях в рассматриваемым ими компаниях, а аналитические службы о любых денежных отношениях с фирмами, оцениваемыми их сотрудниками.

Ценовые ориентиры и расчетные данные отсылаются платным клиентам и публикуются новостными службами. Такие исследовательские центры, как Bloomberg или Thomson Reuters, собирают эти материалы и делают их доступными для общественности. В некоторых (но не во всех) случаях рост/снижение показателей может быть обусловлено непрерывным движением цены акций, особенно когда медиа спекулирует о причинах таких изменений.

Ежедневная подборка IB

Подписавшись на Thomson Reuters Street Events, вы автоматически получите доступ к "Ежедневной подборке IB". В разделе "Активность аналитиков" содержится информация о росте/снижении рейтингов и пересмотре цен. Вы можете открыть "Ежедневную подборку IB", нажав на меню "Календарь" вверху страницы вашего счета в классическом TWS и выбрав "Ежедневная подборка". Если вы не видите этих кнопок, то откройте глобальную конфигурацию через меню "Правка" (или "Редактировать"), щелкните по строке "Отображение" и убедитесь, что в настройках отмечены поля "Показывать панель инструментов" и "Показывать иконки". В Mosaic же "Ежедневную подборку" можно запустить через меню "Новое окно"; выбрав "Календари событий" под иконкой "Информационные системы". В качестве альтернативы вы можете нажать на кнопку "Календари событий" и выбрать "Ежедневная подборка".

Помимо этого возможна подписка вашего счета на исследования Morningstar и Zacks Equity в TWS - обе предоставляют свои расчеты цен на акции компаний.

Вдобавок, при наличии у вашего счета подписки на Thomson Reuters вы можете легко перенастроить главные страницы TWS, чтобы те включали в себя согласованные рейтинги акций. Для этого щелкните правой кнопкой мыши по заголовку любого столбца и выберите доступное поле из меню основных показателей. Колонки также включают в себя "Среднюю целевую цену" рядом с ценой акции. "Средний рейтинг" - это цифровой показатель общего мнения аналитиков об акции. Задержав курсор над полем среднего рейтинга, вы увидите всплывающее пояснение с числом аналитиков, оценивающих куплю, продажу или удержание акций, показателем "Выше/ниже ожидаемого", а также итоговым количеством рейтингов и средним результатот. Также доступна колонка "Расхождение цены/целевой цены аналитика %", которая сравнивает последнюю торговую цену со средней целевой ценой. То есть, у акции стоимостью в $100 и с установленной аналитиками средней целевой ценой $110 будет 10%-ное расхождение.

Развивая эту мысль, рыночные сканеры IB можно настроить так, чтобы они помогали в обнаружении любопытной активности акций и опционов в течение торгового дня.

Сканеры рынка

Пользователем доступен целый набор рыночных сканеров во вкладке вверху страницы (активируется через меню "Добавить больше кнопок"). Вы можете создавать собственные сканеры или запускать готовые через меню, расположенного в правой части страницы. Также доступна фильтрация: для просмотра опционных сканеров введите слово "опцион" (англ. option) в поле поиска.

Мы можем рассмотреть подноготную акции под призмой активности ее опционов, найдя необходимый символ в сканере "Горячие" по объему опционов". Этот настраиваемый сканер оценивает контракты по объему. Он отображает популярные ETF, а также колонку "Время сканирования". Заметьте, что этот таймер следует запускать каждый день, загрузив данную страницу сразу же при открытии рынка. Затем вы сможете сортировать данные по времени (от самого продолжительного или наоборот) и таким образом определять, когда в течение дня могут произойти крупные сделки. Некоторые тикеры будут повторяться, поскольку они привлекают активных опционных трейдеров. Другие наименования будут встречаться реже, что видно при сравнении открытого интереса (суммы открытых позиций) с объемом торгов за текущий день.

Возвращаясь к ранее затронутой теме - некоторые поля, добавляемые в пользовательские или готовые сканеры, помогут вам при формировании идей. Подписчикам на данные Thomson Reuters доступны согласованные фондовые прогнозы, колонку с которыми тоже можно включить в сканер. Также возможно и добавление соотношения между средним 12-месячным ценовым прогнозом и текущей торговой ценой, показывающего превосходит ли целевая цена текущую или наоборот.

Сканеры рынка IB

IB предлагает множество встроенных функций сканирования, которые можно фильтровать при необходимости поиска в определенном секторе или с минимальной капитализацией. Эти колонки можно добавить на любую страницу TWS или в сканеры рынка и использовать, чтобы разыскивать торговые идеи.

Например, аналитики IB часто опираются на сканер "Самые активные по объему опционов", расположенный в категории "Инструменты", подраздел "Акции США". Взгляните на параметры и укажите опционы, чтобы увидеть результаты. Стандартная сортировка происходит по объему опционов, но имейте в виду, что сортировка осуществима согласно заголовку любой колонки. Таким образом вы можете упорядочить список по "Расхождению цены/целевой цены", чтобы увидеть самую переоцененную или недооцененную компанию с наибольшей опционной активностью.

Как раньше упоминалось, аналитики с Wall Street составляют 12-месячные прогнозы цен, из-за чего инвесторы в свою очередь сталкиваются с неопределенностью и рисками. За 12 месяцев активы компании или широкий рынок могут пострадать. Также не стоит забывать, что аналитики с Wall Street, как правило, пророчат многим компаниям излишне позитивные результаты по причинам, не очевидным обычным инвесторам.

Несмотря на это, возможность получения согласованных прогнозов Wall Street служит своеобразным катализатором, как упоминалось ранее, даже если результаты ожидаются только через 12 месяцев. Не стоит забывать, что хоть вы и вооружены этой информацией, обычно она общедоступна. Есть множество инвесторов, которые всегда будут узнавать об акциях больше и быстрее, чем остальная часть мира финансов. Вопрос в том, как поступить с этой информацией. Прежде чем ответить на него, стоит рассмотреть пару дополнительных функций графиков TWS, которые могут быть вам полезны при формировании торговых идей.

Графики TWS

Инвесторам доступна функция построения исторических графиков в TWS посредством щелчка правой кнопки мыши по тикеру акции и выбора соответствующего значка. Возможен выбор любого желаемого временного интервала. Для начала лучше ознакомиться с годовой историей акции, чтобы увидеть ее торговый диапазон (разброс цен) за последние 12 месяцев.

Добавление опционных индикаторов на график по акции

Один из самых распространенных в мире опционов терминов - это предполагаемая волатильность. Попросту говоря, это прогнозируемое рынком опционов ожидаемое движение цен на акции в будущий период. Как правило, речь идет о 30-дневной предполагаемой волатильности. При необходимости узнать, насколько волатильными были акции в прошлом, рассматривается историческая волатильность. Имеет смысл сравнивать историческую волатильность с предполагаемой, поскольку, как вы уже знаете, за днем следует ночь, т.е. прошлые события могут служить подсказкой о том, что вас ждет в будущем.

Выбрав график, отройте его параметры, расположенные в правом левом углу, и обратите внимание на возможность добавить предполагаемую и историческую волатильность опциона, объемы и открытый интерес опционов на акции. Таким образом, используя график, вы сможете визуально определять уровень волатильности и степень заинтересованности опционных трейдеров. Это особенно важно, если вы пытаетесь определить необычные движения на рынке. Также обратите внимание, что настройки графика позволяют добавить поле "Предполагаемый диапазон цен", если поставить галочку. Эта функция позволяет отображать 1, 2 или 3 стандартных отклонения на шкале. Выберите "Параметры графика", затем перетащите стрелку в нижней правой части графика вправо, чтобы увеличить желаемый временной интервал. Это отображает статистическую вероятность разброса за выбранный период 68, 95 и 99% времени.

Использование ваших знаний рынка с инструментами TWS

Независимо от того, полагаетесь ли вы на согласованные средние показатели, целевые цены от конкретного специалиста, высокую активность опционов или же свои собственные догадки о перспективах цен на акции компании, пришло время проверить ваши предположения в инструментах TWS.

Предположим, вы захотите испытать аналитический прогноз цены в $80,00 для акций XYZ, текущая цена которых равна $60,00. Такие прогнозы можно тестировать при помощи ряда вспомогательных инструментов.

Подгоняя распределение вероятностей в Probability Lab под свои предположения, вы, возможно, заметите, что взгляды рынка опционов кардинально отличаются от ваших. Точно так же текущие показатели подразумеваемой волатильности, скорее всего, будут отличаться от продемонстрированной акциями исторической волатильности.

Настройка цены акций в IB Probability Lab

Обратите внимание, что когда вы настраиваете цену в Probability Lab, то меняется и прогноз предполагаемой волатильности. Не будет лишним свериться с показателями предполагаемой волатильности при помощи Volatility Lab. Там, взглянув на историческую волатильность акции, вы увидите как она менялась с течением времени. Тогда вам понадобится принять решение о подходящем значении будущей волатильности. Не исключено, что предполагаемая волатильность будет выше или ниже, присущей, например, растущей цене акций, отображаемой в "Распределении вероятностей". Тогда может быть уместно повысить предполагаемую волатильность, а затем снова скорректировать цену акций.

Когда вы будете довольны отображаемой прогнозируемой ценой и волатильностью, нажмите "Построить стратегию" и ознакомьтесь с вариантами, предложенными системой.

Вам также следует ввести похожие прогнозы цен или волатильности в сканер опционных стратегий. Вы можете параллельно сравнивать результаты, однако не забывайте что IB Probability Lab позволяет одновременно редактировать цену и волатильность, а IB Option Strategy Lab только один из параметров за раз. Также при сопоставлении сделок не повредит смотреть на окно со шкалой дельта, чтобы следить за риском, которому вы думаете себя подвернуть.

Нас часто спрашивают, возможно ли обратить процесс так, чтобы один из инструментов IB Lab рассматривал сделки, которые вы, как клиент, желаете осуществить. В каком-то смысле это возможно. Сначала вам понадобится ввести прогноз цен. Сгенерировав стратегии, можно переместиться в окно корректировки стратегий и ввода ордеров, позволяющее редактировать различные колонки, включая действие (покупка/продажа), коэффициенты сделки, срок истечения, страйк и тип (пут/колл). Такой подход кардинально поменяет природу системной стратегии, но поможет отслеживать профиль уже имеющейся и вас сделки или добиться более оптимальных для вас результатов.

Волатильность

Два полезных сканера для выработки идей - это "Макс. предполагаемая волатильность опциона" и "Высокая предполагаемая вол. опциона" в сравнении с исторической. Без фильтрования вы найдете множество крайне высоких показателей предполагаемой волатильности, которые могут и не предлагать выгодные торговые возможности. Поэтому всегда неплохо добавить пару фильтров: к примеру, рыночная капитализация выше 1000 млн. ($1 млрд.), цена выше $5, объем больше 1 млн. акций и средний объем сделок с опционом больше 200 контрактов.

Добавление фильтров в сканер рынка

Стоит заметить, что рыночные сканеры также доступны для исторической, низкой или наименьшей предполагаемой волатильности опционов.

Общая теория состоит в том, что акции с высокой и относительно высокой предполагаемой волатильностью опциона могут быть подходящими кандидатами для извлечения прибыли из продажи опционной премии в виде стрэддла и стрэнгла. Когда вы будете удовлетворены настройками своего сканера, вы сможете перейти к изучению картины волатильности в IB Volatility Lab и сканере опционных стратегий, чтобы углубить поиск возможных подходов. Чтобы сделать это в "Сканере стратегий", выберите тикер с высокой предполагаемой волатильностью и откройте сканер. В режиме редактирования сканера запросите поиск волатильности, снижающейся с течением нескольких экспираций опциона. Поскольку мы рассчитываем на премию с продажи и кредитные доходы от сделок типа "стреддл" или "стрэнгл", то критерии можно сузить до кредитных премий.

В окне сканера стратегий должен появиться список комбинаций с коротким стрэнглом/среддлом или "железный кондор". Переведя взгляд в правую часть экрана, вы сразу увидите заголовок колонки, содержащей значения самоокупаемости сделки. Эту информацию необходимо сравнить с ценой андерлаинга, отображаемой в верхней части сканера. Вам сразу должно стать понятно влияние на акции высокой или относительно высокой предполагаемой волатильности.

Просмотр рентабельной стоимости в IB Options Strategy Lab

Вы, возможно, захотите изучить поведение акций с ходом времени, используя окно с графиком, и рассчитать ожидаемые изменения в период от текущего дня до истечения. Разумеется, это непросто, но акции с высокой волатильностью можно рассматривать с учетом цен страйка, которые будут выступать в роли порога для будущих колебаний.

Теперь вернитесь в окно корректировки/ввода ордеров и, например, расширьте цены страйка, чтобы увидеть, как подобные изменения скажутся на премии сделки и точке безубыточности. Трейдеры часть продают премию, чтобы наблюдать за ее снижением, обозначаемым греком тета. Многие из них также выкупают позицию после истечения, если не могут удерживать ее без риска исполнения в ходе экспирации. Просмотр оказываемого сделкой эффекта в долгосрочной перспективе производится посредством выбора "Тета" из ниспадающих меню в окне сравнения эффективности стратегий (не забудьте сдвинуть дату вперед, переместив вертикальную белую линию). Таким образом можно одновременно сравнивать несколько стратегий, чтобы вычислить наибольшее снижение премии.

Календарные спреды

Опционные трейдеры часто рассматривают длительные периоды, чтобы определить, смещается ли волатильность из-за одного конкретного страйка или же премия остается неизменной из-за продолжительных стабильных отношений. Чтобы лучше понять происходящее, вы можете изучить отклонение и определить время, когда спреды стали расширяться. Если предполагаемая волатильность фронтального месяца поползла выше волатильности более позднего, то трейдеры могут совершить продажу ближней волатильности и купить удаленную в надежде зафиксировать спред, когда она нормализуется. Опять же, углубленный обзор возможен в Volatility Lab.

Отклонения в движении

Заключение

Надеемся, благодаря сегодняшнему уроку вы поняли, что существует множество способов находить приемлемые цели для движения акций с течением времени. Вы можете составлять собственные анализы и прогнозы или же полагаться на чужие. Предположения рынка опционов основываются на цене акций и не всегда учитывают покупку коллов/путов со страйком "не в деньгах". Если рынку опционов непонятна длительная покупка путов или коллов, он действует оборонительно, повышая показатели предполагаемой волатильности, пока открытие позиций не пойдет на спад. Поскольку предполагаемая волатильность часто используется опционными трейдерами как защитный механизм, то есть шанс возникновения выгодных перспектив. Благодаря инструментам-лабораториям IB для работы с опционами, у вас теперь есть средства для изучения поведения волатильности в различные даты истечения, что упростит ваш поиск реализуемых торговых возможностей. Настало время для любых возникших у вас вопросов.