Устойчивость и безопасность Interactive Brokers Group

Защита инвесторов в Interactive Brokers LLC и стандарты индустрии


Компания Interactive Brokers LLC (“IBL”) использует превентивный подход к безопасности клиентов. IBL посуточно рассчитывает сумму средств и ценных бумаг, причитающихся клиентам, и отдельно записывает их с крупным запасом на имя соответствующего клиента. IBL была первым брокер-дилером, одобренным FINRA для ежедневной калькуляции обязательного резерва (согласно правилу 15c3-3), в то время как стандартом индустрии остается еженедельный или ежемесячный расчет.

Усиленная система защиты клиентов IBL снижает риск выплаты неполной компенсации в случае ликвидации фирмы. Практически все другие брокеры-дилеры рассчитывают причитающиеся клиентам суммы на недельной или месячной основе. При таком подходе средства, переведенные клиентами в промежуточный период, подвергаются риску, поскольку эти фирмы защищают только капитал, имеющийся на счете клиента при последнем расчете. IBL же определяет, сколько причитается клиентам, и откладывает необходимые средства каждый рабочий день. В случае закрытия фирмы, что крайне маловероятно, доверительные собственники легко смогут определить нашу задолженность перед всеми клиентами. Доверительным собственникам других брокеров-дилеров пришлось бы воссоздать операции последней недели, а это, исходя из примера с банкротством фирмы Lehman, значительно замедляет возврат денег.


IBL применяет требования рисковой маржи (гарантийного обеспечения) к клиентским счетам в реальном времени, в то время как большинство представителей индустрии используют рисковую маржу по состоянию на закрытие торгового дня. Если оказывается, что у клиента недостаточно активов для покрытия риска его открытых позиций, то IBL, как правило, производит ликвидацию позиций в реальном времени, чтобы восстановить маржинальное соответствие счета. Другие брокеры-дилеры зачастую позволяют своим клиентам подвергаться подобному риску в течение нескольких дней.

Маржинальные требования в реальном времени и защитные ликвидации IBL существенно снижают риск клиентских убытков, который связан с торговой деятельностью других работающих через нас трейдеров, а также риск, который эти убытки представляют для IBL. Практика других брокеров-дилеров по вычислению риска в конце дня усиливает вероятность того, что нестабильные рыночные условия нанесут удар по активам их клиентов. Фирмы, не требующие срочной ликвидации позиций и разрешающие откладывать внесение необходимых средств, подвергают своих клиентов взаимному кредитному риску.


Другим веским преимуществом ведения дел через IBL является отсутствие у компании проприетарного инвентаря. IBL выступает исключительно как помощник в осуществлении клиентской торговли и не делает собственных ставок по направленности рынка. Два самых известных брокерских банкротства за последние десять лет (Lehman Brothers и MF Global) были вызваны риском, связанным с частными активами этих фирм.

Поскольку IBL не ведет самостоятельных торгов, риск краха компании и вытекающей волокиты с клиентскими средствами намного ниже, чем у других брокеров-дилеров с проприетарными позициями. Вдобавок, пользователям IBL не нужно волноваться о том, что брокер станет использовать их для своей игры на рынке.


Всем брокерам-дилерам разрешено выдавать ценные бумаги клиентов в долг (производить т.н. "перезакладывание"), если клиент берет маржинальный кредит (ссуду под ценные бумаги). Когда компания IBL перезакладывает ценные бумаги клиента, то она ежедневно создает денежный резерв в 103% от рыночной стоимости этих бумаг. Большинство других брокеров-дилеров делают это только только раз в неделю.

Откладывая клиентские средства каждый день, IBL обеспечивает наличие сегрегированного капитала, превышающего рыночную стоимость заложенных акций, на случай необходимости возмещения. В случае с другими брокерами-дилерами, которые производят расчет еженедельно, средства и активы клиентов подвергаются дополнительному риску убытков, поскольку они не защищаются в ходе недели.


В отличие от прочих брокеров, IBL сегрегирует деньги каждые сутки, чтобы покрыть стоимость тех принадлежащих клиентам ценных бумаг, которые временно находятся вне надлежащей контрольной локации 1. Это обычное явление в индустрии, известное как "сегрегационный дефицит". Другие брокеры, прежде чем предпринять необходимые меры, могут позволить такому дефициту существовать в течение нескольких дней.

IBL снижает риск клиентов, заботясь о том, чтобы рыночная стоимость всех ценных бумаг, находящихся вне надлежащей контрольной локации, ежедневно откладывалась в виде денежных средств. Это обеспечивает трейдеров IBL большей уверенностью в корректной сегрегации всех их активов. Многие другие брокеры позволят дефициту существовать несколько дней, прежде чем предпримут дополнительные меры по защите клиентов.


В довершение, IBL не принадлежат к банковской структуре, что нельзя сказать о большинстве брокеров-дилеров со сравнимым капиталом. Это дает IBL более стабильную платформу в случае масштабного кризиса.

Брокеры-дилеры, аффилированные с банками, подлежат углубленному надзору со стороны регуляторов банковской системы, что приводит к дополнительной неуверенности в том, кто будет владеть правами на их активы, если фирма обанкротится. Поскольку IBL не является банком, то и возврат денег и бумаг клиентов произойдет намного быстрее. Более того, в случае экономического кризиса финансовые ресурсы IBL будут направлены исключительно на обеспечение бесперебойной брокерской деятельности фирмы. Принадлежащие банкам брокеры-дилеры же зависят от капитала этих банков и как правило являются дочерним предприятием головной банковской компании. В отличие от IBL они не являются автономными самообеспечивающимися структурами, что выливается в дополнительный риск для их клиентов. При экономическом кризисе этим брокерам-дилерам придется бороться со своими банками за капитал и ликвидность. Это может вылиться в то, что средства будут перенаправлены из брокера-дилера в аффилированный банк в ущерб интересам клиентов. Историческим примером подобному являются компании Lehman Brothers и Bear Stearns, которые стали выкачивать средства из принадлежащих им брокеров-дилеров в попытке спасти свои банки, которые были изначальной причиной их финансовых проблем. В конце концов, оба предприятия заявили о банкротстве. После этого их клиенты столкнулись со значительными задержками в доступе к активам и их переводе к функционирующему брокеру-дилеру.

Тем не менее, в разгар данного кризиса люди, изымая свои деньги и активы из упомянутых брокеров-дилеров, аффилированных с банками, помещали их на хранение в IBL. Благодаря прочной финансовой позиции IBL, капитал клиентов вырос на 77% и 65% с ноября 2008 и 2009 года соответственно.


Уведомление
  1. Надлежащая контрольная локация (Good Control Location) - депозитарий/доверительный хранитель, одобренный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) для держания клиентских активов.