Маржа

Вычисления маржи для ценных бумаг на маржевых счетах


Мы по-разному вычисляем маржу для счетов "Маржевый" и "Маржевый портфель". Вычисления маржи для ценных бумаг на счете "Reg T маржевый" представлены ниже. Для ознакомления с детальным описанием вычислений, применяемых к счетам "Маржевый портфель", щелкните по закладке "Маржевый портфель" вверху.


Мы вычисляем маржу для ценных бумаг на счетах типа "Маржевый" следующим образом:
  1. На момент сделки
  2. В реальном времени в течение торгового дня
  3. В конце торгового дня
  4. При переносе (overnight)

Важно запомнить, что мы применяем начальные маржинальные требования Regulation T в конце торгового дня (15:50), что является частью расчетов нашего Специального гарантийного счета (Special Memorandum Account или SMA). В момент сделки, а также в реальном времени в течение торгового дня, мы используем наши собственные вычисления маржи, описанные ниже.


Вы также можете воспользоваться следующими расчетами по ликвидации:
  1. Как определить последнюю цену акции, после которой мы начнем ликвидацию позиции?
  2. Сколько акций мы ликвидируем?

Большинство значений, которые использовались в вычислениях на данной странице, вы можете отслеживать в реальном времени в окне "Счет" в Trader Workstation.



1. Вычисления маржи на момент сделки


При открытии вами новой позиции мы применяем следующие вычисления:

  • Начальное минимальное требование к капиталу
  • Вычисление начальной маржи на момент сделки
  • Проверка левериджа на момент сделки

Начальное минимальное требование к капиталу

Согласно требованию к открытию новой позиции, на вашем счете должно быть как минимум $2 000 (или эквивалентная сумма) в виде стоимости капитала с кредитом (для акций) или в виде чистой ликвидационной стоимости (для биржевых товаров). Вы не сможете открыть новую позицию на счете типа "Маржевый", если он не соответствует данному начальному требованию.


Вычисление начальной маржи на момент сделки

При отправке ордера производится проверка доступных средств в реальном времени. Если сумма доступных средств после запроса ордера будет больше или равна нулю, то ордер будет принят; но если в этот момент сумма средств отрицательная, то ордер будет отклонен.

Вычисление начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами отображено ниже. Используемая в данных вычислениях начальная маржа соответствует той, что указана на страницах отдельных продуктов в разделе "Маржа".

Пример: вычисление начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

Доступные средства > 0
(Доступные средства = Стоимость капитала ценных бумаг с кредитом - Требования начальной маржи)

Вычисления начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

Проверка левериджа на момент сделки

На момент сделки мы также проверяем предел левериджа, доступного для открытия новых позиций. Установка предела левериджа является внутренним маржинальным требованием, которое ограничивает риски, связанные с закрытием крупных маржируемых позиций. Мы производим данный расчет для гарантии того, что брутто-стоимость позиций превышает чистую ликвидационную стоимость минус стоимость фьючерсных опционов не более, чем в 30 раз:

Пример: проверка левериджа на момент сделки
Стоимость брутто-позиций по ценным бумагам <= 30 * (Чистая ликвидационная стоимость - Стоимость фьючерсных опционов)

Если условия данного неравенства верны, то это означает, что вы не превысили предел левериджа для открытия новых позиций. Если сделка превышает предел левериджа (т.е. неравенство не верно), то ордер не будет принят.


Вычисления начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

2. Вычисления маржи в реальном времени


В течение торгового дня мы непрерывно производим указанные ниже вычисления по отношению к вашему счету ценных бумаг:

  • Вычисление минимальной маржи в реальном времени
  • Проверка левериджа позиции в реальном времени
  • Проверка левериджа денежных средств в реальном времени
  • Вычисления сниженного гарантийного обеспечения
  • Вычисление SMA в реальном времени
  • Soft Edge-маржирование

Вычисление минимальной маржи в реальном времени

Вычисление минимальной маржи для ценных бумаг в реальном времени отображено ниже. Используемая в данных вычислениях минимальная маржа соответствует той, что указана на страницах отдельных продуктов в разделе "Маржа". В нижеприведенных вычислениях, под "избыточной ликвидностью" подразумевается избыточная доля минимальной маржи.

Пример: вычисление минимальной маржи ценных бумаг в реальном времени

Избыточная ликвидность >= 0
(Избыточная ликвидность = Стоимость капитала ценных бумаг с кредитом - Требование минимальной маржи
)

Вычисления начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

Проверка левериджа брутто-позиций в реальном времени

Производится непрерывная проверка общего левериджа позиций для гарантии того, что стоимость брутто-позиций превышает чистую ликвидационную стоимость минус стоимость фьючерсных опционов не более, чем в 50 раз. Установка предела левериджа является внутренним маржинальным требованием, которое ограничивает риски, связанные с закрытием крупных маржируемых позиций. Способ вычисления представлен ниже.

Пример: проверка левериджа брутто-позиций в реальном времени

Стоимость брутто-позиций по ценным бумагам <= 50 * (Чистая ликвидационная стоимость - Стоимость фьючерсных опционов)

Если условия данного неравенства неверны, то производится проверка счета и, в случае необходимости уменьшения левериджа брутто-позиций, ликвидация.

Вычисления начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

Проверка левериджа денежных средств в реальном времени

Дополнительная проверка левериджа денежных средств производится для гарантии того, общая расчетная стоимость FX превышает чистую ликвидационную стоимость не более, чем в 250 раз, как показано ниже.

Проверка левериджа денежных средств в реальном времени

Общая расчетная стоимость всех FX-сделок без произведенного расчета <= 250 * (Чистая ликвидационная стоимость)

Если условия данного неравенства неверны, то производится проверка счета и, в случае необходимости уменьшения левериджа брутто-позиций, ликвидация.

Вычисления начальной маржи на момент сделки с ценными бумагами

Вычисления сниженного гарантийного обеспечения

Мы уменьшаем размер гарантийного обеспечения акций для тех счетов, на которых содержатся позиции с высокой концентрацией по сравнению с количеством размещенных акций (shares outstanding или SHO) соответствующей компании. Для счетов ценных бумаг типа "Маржевый" данный алгоритм увеличивает маржинальные требования к позициям по акциям, превышающим 1% от SHO, с исходного значения до 100% (другими словами, уменьшает сумму денежных средств, которые можно взять взаймы для открытия/увеличения позиции по акции, вплоть до нуля). При концентрации в 5% маржинальные требования к позициям составляют 100%.

Крупные (относительно размера эмиссии) позиции по облигациям могут стать причиной увеличения маржинальных требований. Для учета погашений и досрочных выкупов, а также других факторов, влияющих на остаточную ликвидность конкретного облигационного инструмента, проводится периодический пересмотр гарантийного обеспечения облигаций. Облигации с меньшей ликвидностью имеют менее предпочтительные условия маржирования.


Soft Edge-маржирование

Мы произведем автоматическую ликвидацию, если баланс счета упадет ниже минимальных маржинальных требований. Тем не менее, чтобы предоставить нашим клиентам больше возможностей управления рисками до момента ликвидации, мы вычисляем т.н. "мягкую" маржу (Soft-Edge Margin или SEM) в течение торгового дня. От начала торгового дня и вплоть до 15 минут перед его закрытием, Soft Edge-маржа допускает дефицит маржи в пределах установленного процента от чистой ликвидационной стоимости. На данный момент, допустимый дефицит составляет 10%. По окончанию действия SEM, необходимо полное соблюдение требования по минимальной марже. Когда не действует SEM, счет должен соответствовать требованию в 100% от минимальной маржи.

Самое позднее начало действия Soft Edge-маржи для контракта:

  • открытие рынка (если котируется на нескольких биржах, то это самое позднее время открытия);
  • или начало часов ликвидации, которые зависят от торговой валюты, категории актива, биржи и продукта.

Самое раннее окончание действия Soft Edge-маржи для контракта:

  • за 15 минут до закрытия рынка (если котируется на нескольких биржах, то это самое раннее время закрытия);
  • или за 15 минут до окончания ликвидационных часов;
  • или время начала применения Reg T.

Если баланс счета упадет ниже минимальных маржинальных требований, то не будет автоматически ликвидирован до тех пор, пока его баланс не опустится ниже Soft Edge-маржи. Это допускает несоответствие клиентского счета маржинальным требованиям в течение короткого промежутка времени. Soft Edge-маржа не отображается в Trader Workstation. Однако, как только баланс счета упадет ниже SEM, для счета потребуется полное соблюдение минимальных маржинальных требований.

Примите к сведению, что мы оставляем за собой право ограничить доступ к использованию soft edge-маржи, а также полностью отказаться от нее в условиях повышенной волатильности.

3. SMA и вычисления в конце дня


SMA в реальном времени

Мы производим непрерывную проверку остатка средств на отдельном счете, связанным с вашим маржевым счетом ценных бумаг, который называется "Специальный гарантийный счет" (Special Memorandum Account или SMA). Мы рассчитываем текущий остаток средств на счете SMA в течение торгового дня, а в конце дня устанавливаем начальные маржинальные требования Regulation T. Любые снятия средств, которые приведут к отрицательному остатку на счете SMA, будут отклонены.


SMA в конце дня

Как описано выше, мы производим расчеты для SMA в реальном времени в течение торгового дня, но устанавливаем начальные маржинальные требования (как правило, 50% для акций) в конце торгового дня. При любом изменении позиции в течение торгового дня, мы проверяем остаток вашего SMA в конце биржевого дня США (15:50-17:20 ET) для гарантии того, что он больше или равен нулю.

Мы производим данное вычисление, чтобы проверить текущий остаток SMA и установить начальные маржинальные требования Regulation T для ценных бумаг, которые можно купить с маржей. Обратите внимание, что это то же самое вычисление для SMA, которое производится в течение торгового дня. В первом вычислении, "начальные маржинальные требования к сегодняшним сделкам" прибавляются в случае с ордерами ПРОДАЖИ или отнимаются в случае с ордерами ПОКУПКИ, при этом за основу берутся начальные маржинальные требования US Regulation T.

SMA = ((SMA предыдущего дня +/- Изменение суммы наличных за день +/- Начальные маржинальные требования к сегодняшним сделкам)
или
(Стоимость капитала с кредитом - Маржа Reg T))

в зависимости от того, что больше

SMA в конце дня

Если остаток средств SMA в конце торгового дня отрицательный, то позиции счета будут подвержены ликвидации.


Правила вычисления для SMA

Вычисления для SMA производятся на основе следующих правил:

  • Наличные депозиты начисляются на SMA.
  • Снятия средств списываются с SMA.
  • Дивиденды начисляются на SMA.
  • Доход от сделок рассчитывается за каждый контракт и за каждый день отдельно.
    • Реализованная ПиУ, т.е. ПиУ за день,размещается на SMA.
    • Комиссии и налог списываются с SMA.
    • Все сделки (по одной на контракт) размещаются в портфеле в конце торгового дня. Если RegT маржа портфеля увеличивается на определенную сумму, то эта сумма списывается с SMA, а если маржа уменьшается, то соответствующая сумма начисляется на SMA. При необходимости, в данном вычислении используется текущая цена андерлаинга.
    • Выручка от продажи опционов начисляется на SMA.
    • Опционные премии за приобретенные опционы списываются с SMA.

      Фактически, изменение в SMA в результате сделок - это изменение капитала RegT минус изменение маржи RegT.
  • Международные переводы обрабатываются так же, как и депозиты/снятия средств.
  • Оценка рынка: если избыток RegT на маржевом счете больше, чем SMA при закрытии (обычно 16:00 США/Восточное), то SMA устанавливается на уровне избытка RegT. Примечание: баланс SMA никогда не уменьшается по причине движений на рынке. Избыток RegT = 0 или (Капитал RegT - Маржа RegT), в зависимости от того, что больше.
  • Торговля валютой не влияет на SMA.
  • Такие сборы/комиссии как плата за отмену сделки, плата за рыночные данные и т.д. не влияют на SMA.
  • Данные об исполнениях и переуступках (Exercises and assignments или EA) поступают к заведующему по кредитам (credit manager) при получении отчетов от клиринговых домов. Они будут рассматриваться как сделки того дня. Например, при истечении мы получаем уведомления об EA на выходных. Дата торгов для этих сделок указана в клиринговой системе как "пятница", однако для правильного расчета SMA они будут обработаны заведующим по кредитам как сделки понедельника. Запросы на исполнение не меняют SMA. DVP-транзакции рассматриваются как сделки.

4. Вычисления ночной маржи (Overnight Margin)


Для акций устанавливаются дополнительные маржинальные требования, если позиции по ним переносятся на следующий день. Для получения информации о ночных маржинальных требованиях, выберите закладку Акции вверху.

5. Как определить последнюю цену акции, после которой мы начнем ликвидацию позиции?


Воспользуйтесь следующими расчетными формулами для определения последней цены акции, после которой мы ликвидируем позицию. Примите к сведению, что данное вычисление применяется только к отдельным позициям по акциям.

Как определить последнюю цену акции, после которой мы начнем ликвидацию позиции
Чтобы увидеть примеры, нажмите на ссылку "Примеры" вверху страницы.

6. Сколько акций мы ликвидируем?


Как показано на странице вычисления маржи, мы производим расчет суммы избыточной ликвидности (избыток маржи) на маржевом счете в реальном времени. Если остаток избыточной ликвидности меньше нуля, то мы начинаем ликвидировать позиции счета для приведения баланса избыточной ликвидности, как минимум, до нуля.

Вы можете воспользоваться следующей формулой вычисления, чтобы определить, какую сумму капитала в акциях мы ликвидируем на маржевом счете для приведения остатка избыточной ликвидности к нулю. Примите к сведению, что данное вычисление применимо только к акциям.

Сколько акций мы ликвидируем?

Чтобы увидеть примеры, нажмите на ссылку "Примеры" вверху страницы.

Уведомления
  1. На все ликвидации распространяются обычные комиссионные тарифы. С клиентов консультанта не будет взиматься плата консультанту при любых ликвидационных транзакциях.
  2. Вычисляется в конце дня на основе правил маржирования США.
  3. Смотрите вычисление начальной маржи Reg T в конце дня.
  4. В изменения наличных средств в течение дня также включаются изменения в результате опционных сделок и дневного трейдинга. Изменения наличных средств, происходящие в результате других сделок,не включаются.

  • Примите к сведению, что проверка кредитоспособности при вводе ордера всегда учитывает начальную маржу существующих позиций. В связи с этим, даже если на счете имеется позиция, например, в 35%, при проверке кредитоспособности во время принятия ордера используется начальное маржинальное требование к такой позиции.
  • На маржинальные счета в Японии не распространяются правила маржирования US Regulation T, которые мы вводим в конце торгового дня.
  • Наша система ликвидирует самые последние сделки клиента, используя минимальный прирост в 100 акций или такие объемы клиентских акций, чтобы капитал счета после ликвидации превышал минимальные маржинальные требования в момент ликвидации.
  • В настоящее время Interactive Brokers Australia предлагает услуги маржинального кредитования всем клиентам КРОМЕ держателей самоуправляемого пенсионного фонда – Self-managed Superannuation Fund ("SMSF"). Дополнительная информация доступна здесь. Для клиентов Interactive Brokers Australia в категории "розничные" на маржинальные кредиты будет установлен лимит в размере 50 000 AUD (лимит может меняться на усмотрение IBKR Australia без объяснения причин). По достижении лимита клиент больше не сможет открывать новые позиции, ведущие к увеличению маржи. Однако размер доступного займа зависит от ряда факторов, включая: денежную сумму или объем активов, предоставленные клиентом в качестве гарантийного залога; тип финансовых инструментов, в которые клиент желает инвестировать, поскольку мы предоставляем различные суммы займа для разных продуктов согласно нашей модели расчета на основе рисков; и минимальные маржинальные требования для портфеля клиента. По достижении лимита клиент больше не сможет открывать новые позиции, ведущие к увеличению маржи. Сделки на закрытие и уменьшающие маржу допускаются. Воспользуйтесь этой ссылкой, чтобы узнать больше о маржевых счетах, предлагаемых в IBKR Australia.

Торговля акциями, опционами, фьючерсами, валютой, иностранным капиталом или инструментами с фиксированным доходом несет существенные риски убытков. Торговля опционами подходит не всем инвесторам. Дополнительная информация доступна в документе Особенности и риски стандартных опционов.

Ваш капитал незащищен, и ваши убытки могут превысить размер первоначальных инвестиций.

Interactive Brokers (U.K.) Limited уполномочена и регулируется Инспекцией по контролю за деятельностью финансовых организаций (FCA). Регистрационный номер FCA – 208159.

Interactive Brokers LLC находится под надзором US SEC и CFTC, а также является участником программы компенсаций SIPC (www.sipc.org);
в редких случаях в отношении продуктов действует программа UK FSCS.

Прежде чем приступить к торговле, клиентам необходимо ознакомиться с важными уведомлениями о рисках, доступными на странице "Предупреждения и отказ от ответственности" на нашем сайте.

Чтобы ознакомиться со списком бирж и организаций, участником которых является IBG, нажмите сюда.