Если вы – организация, нажмите на ссылку ниже, чтобы узнать больше об услугах для RIA, хедж-фондов и т.д.

Маржа

Маржа облигаций США


Следующие правила применяются к счетам типа "Маржевый" и "Маржевый портфель". Облигации на наличном счете (Cash) должны быть полностью оплаченными.

FINRA и NYSE ввели правила, ограничивающие дневную торговлю малых инвесторов. На счета клиентов, которые были классифицированы данными организациями как "системные дневные трейдеры", накладываются специальные Ограничения внутридневной торговли для ценных бумаг США.




Маржа гос. облигаций


Ценные бумаги Казначейства США Начальные маржинальные требования Минимальные маржинальные требования
Меньше шести месяцев до погашения 1% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Меньше года до погашения 2% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Больше года, но меньше трех лет до погашения 3% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Больше трех, но меньше пяти лет до погашения 4% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Больше пяти, но меньше десяти лет до погашения 5% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Больше десяти, но меньше двадцати лет до погашения 7% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Двадцать или больше лет до погашения 9% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа.
Облигации с нулевым купоном со сроком погашения в пять или более лет 3% * Номинальная стоимость облигации Такая же, как и начальная маржа.



Муниципальные облигации


Начальные маржинальные требования Минимальные маржинальные требования
Инвестиционный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 25% * Рыночная стоимость облигации
Спекулятивный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 50% * Рыночная стоимость облигации
Рискованный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 75% * Рыночная стоимость облигации
Непогашенные (Defaulted) 1 100% * Рыночная стоимость облигации 2 100% * Рыночная стоимость облигации



Корпоративные облигации


Маржа следующих типов корпоративных облигаций устанавливается с использованием специальной методологии "стоимость под риском" (Value At Risk или VAR) 3;

  • Инвестиционный уровень
  • Спекулятивный уровень, представленные на NYSE
  • Рискованный уровень, представленные на NYSE

Теоретическая цена каждой облигации вычисляется в пределах смещения процентных ставок по отношению к доходности. Результат подобных вычислений отображен на следующем рисунке. При увеличении процентной ставки цена облигации падает. Искривление линии вверх является показателем "выпуклости" облигации.


Облигации

VAR - это наибольшие возможные потери облигации в цене в пределах определенного диапазона изменения процентных ставок базисного актива. Диапазоны анализа указаны в таблице ниже.


Тип облигации Базисные пункты
Инвестиционный уровень (рейтинг Moody от Aaa до Baa3) 200 базисных пунктов
Спекулятивный уровень, представленные на NYSE (рейтинг Moody от Ba1 до B3) 300 базисных пунктов
Рискованный уровень, представленные на NYSE (рейтинг Moody от Caa1 до C) 400 базисных пунктов

При вычислении стоимости под риском (VAR) облигации, содержащие встроенные опционы (колл или пут), проходят стресс-тесты, по отдельности увеличивающие и уменьшающие волатильность периода процентных ставок, которые использовались для расчета теоретической цены облигации, на 15% от их величины. При каждом сценарии изменения волатильности рассчитывается другая кривая теоретической цены в том же самом диапазоне смещения процентных ставок по отношению к доходности. В качестве VAR для облигаций со встроенными опционами принимаются наибольшие возможные потери при соответствующем диапазоне анализа процентных ставок по каждому не измененному сценарию увеличенной и уменьшенной волатильности.

Обязательные минимальные маржинальные требования в 10% от рыночной стоимости применяются для облигаций инвестиционного уровня. Обязательный минимум в 20% от рыночной стоимости и 7% от номинальной стоимости применяется по отношению к облигациям неинвестиционного уровня, представленным на NYSE.

Спекулятивные и рискованные облигации, не представленные на NYSE, маржируются следующим образом:

Тип облигации Начальная маржа Минимальная маржа
Спекулятивный уровень, не представленные на NYSE 50% * Рыночная стоимость облигации 50% * Рыночная стоимость облигации
Рискованный уровень, не представленные на NYSE 70% * Рыночная стоимость облигации 70% * Рыночная стоимость облигации


Не погашенные в срок облигации и облигации без рейтинга не пригодны для маржирования.




Облигации с особыми маржинальными требованиями


Мы можем снизить залоговую стоимость ценных бумаг (размер гарантийного обеспечения сокращается) по нескольким причинам, включая следующие:

  • малая рыночная капитализация или малый размер эмиссии
  • низкая совокупная ликвидность на первичных/вторичных биржах
  • участие в тендерах (предложениях) и других корпоративных действиях

Изменения размеров гарантийного обеспечения в основном рассматриваются для отдельных ценных бумаг. Тем не менее, в случае возникновения сомнений по поводу рентабельности или ликвидности компании, сокращение гарантийного обеспечения будет применено ко всем ценным бумагам, выпущенным данной компанией или имеющим к ней отношение, включая облигации, деривативы, депозитарные расписки и т.д.

В дополнение, ознакомьтесь с информацией о крупных позициях и алгоритмах концентрации позиций, которые могут повлиять на размер маржи, применяемой к данной ценной бумаге в пределах счета, и как маржа может отличаться по сравнению с другими счетами.

Уведомления
  1. Разделение по уровням основано на рейтингах Moody.
    • Инвестиционный уровень – от AAA до BAA3
    • Спекулятивный уровень – от BA1 до B3
    • Рискованный уровень – ниже B3
  2. Для применения маржинальных требований, не составляющих 100%, облигация должна удовлетворять следующим условиям:
    • не частного размещения
    • не попадает под правило Reg S
    • не попадает под правило 144A
    • размер первичного размещения не менее $25 миллионов
  3. В настоящее время мы не можем предоставить дополнительные подробности о запатентованной методологии VAR, используемой при расчете маржинальных требований для корпоративных облигаций.

  • В настоящее время Interactive Brokers Australia предлагает услуги маржинального кредитования всем клиентам КРОМЕ держателей счетов с самоуправляемым сверхкапиталом – Self-managed Superannuation Fund ("SMSF"). Дополнительная информация доступна здесь. Для клиентов Interactive Brokers Australia в категории "розничные" на маржинальные кредиты будет установлен лимит в размере AUD$25 000 (лимит может меняться на усмотрение IBKR Australia без объяснения причин). По достижении лимита клиент больше не сможет открывать новые позиции, ведущие к увеличению маржи. Сделки на закрытие и уменьшающие маржу допускаются.