Если вы – организация, нажмите на ссылку ниже, чтобы узнать больше об услугах для RIA, хедж-фондов и т.д.

Маржинальные требования облигаций

Общие сведения о марже фикс. дохода - США

Маржинальные требования фикс. дохода - США


Поскольку страна вашего проживания - США, и вы выбрали инструмент "облигацииl" и место торговли "США", для вас будет(-ут) действовать маржа на основе правил. Все подробности о маржинальных требованиях приведены в разделе ниже.




Следующие правила применяются к счетам типа "Маржевый" и "Маржевый портфель". Облигации на наличном счете (Cash) должны быть полностью оплаченными.

FINRA и NYSE ввели правила, ограничивающие дневную торговлю малых инвесторов. На счета клиентов, которые были классифицированы данными организациями как "системные дневные трейдеры", накладываются специальные Ограничения внутридневной торговли для ценных бумаг США.


Маржа гос. облигаций


Ценные бумаги Казначейства США Начальные маржинальные требования Минимальные маржинальные требования
Меньше шести месяцев до погашения 1% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Меньше года до погашения 2% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Больше года, но меньше трех лет до погашения 3% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Больше трех, но меньше пяти лет до погашения 4% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Больше пяти, но меньше десяти лет до погашения 5% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Больше десяти, но меньше двадцати лет до погашения 7% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Двадцать или больше лет до погашения 9% * Рыночная стоимость Такая же, как и начальная маржа
Облигации с нулевым купоном со сроком погашения в пять или более лет 3% * Номинальная стоимость облигации Такая же, как и начальная маржа


Муниципальные облигации


Начальные маржинальные требования Минимальные маржинальные требования
Инвестиционный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 25% * Рыночная стоимость облигации
Спекулятивный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 50% * Рыночная стоимость облигации
Рискованный уровень 1 1,25 * Минимальная маржа 2 75% * Рыночная стоимость облигации
Непогашенные (Defaulted) 1 100% * Рыночная стоимость облигации 2 100% * Рыночная стоимость облигации


Корп. облигации


Маржа следующих типов корпоративных облигаций устанавливается с использованием специальной методологии "стоимость под риском" (Value At Risk или VAR) 3;

  • Инвестиционный уровень
  • Спекулятивный уровень, представленные на NYSE
  • Рискованный уровень, представленные на NYSE

Теоретическая цена каждой облигации вычисляется в пределах смещения процентных ставок по отношению к доходности. Результат подобных вычислений отображен на следующем рисунке. При увеличении процентной ставки цена облигации падает. Искривление линии вверх является показателем "выпуклости" облигации.


Облигации

VAR - это наибольшие возможные потери облигации в цене в пределах определенного диапазона изменения процентных ставок базисного актива. Диапазоны анализа указаны в таблице ниже.


Тип облигации Базисные пункты
Инвестиционный уровень (рейтинг Moody от Aaa до Baa3) 200 базисных пунктов
Спекулятивный уровень, представленные на NYSE (рейтинг Moody от Ba1 до B3) 300 базисных пунктов
Рискованный уровень, представленные на NYSE (рейтинг Moody от Caa1 до C) 400 базисных пунктов

При вычислении стоимости под риском (VAR) облигации, содержащие встроенные опционы (колл или пут), проходят стресс-тесты, по отдельности увеличивающие и уменьшающие волатильность периода процентных ставок, которые использовались для расчета теоретической цены облигации, на 15% от их величины. При каждом сценарии изменения волатильности рассчитывается другая кривая теоретической цены в том же самом диапазоне смещения процентных ставок по отношению к доходности. В качестве VAR для облигаций со встроенными опционами принимаются наибольшие возможные потери при соответствующем диапазоне анализа процентных ставок по каждому не измененному сценарию увеличенной и уменьшенной волатильности.

Обязательные минимальные маржинальные требования в 10% от рыночной стоимости применяются для облигаций инвестиционного уровня. Обязательный минимум в 20% от рыночной стоимости и 7% от номинальной стоимости применяется по отношению к облигациям неинвестиционного уровня, представленным на NYSE.

Спекулятивные и рискованные облигации, не представленные на NYSE, маржируются следующим образом:

Тип облигации Начальная маржа Минимальная маржа
Спекулятивный уровень, не представленные на NYSE 50% * Рыночная стоимость облигации 50% * Рыночная стоимость облигации
Рискованный уровень, не представленные на NYSE 70% * Рыночная стоимость облигации 70% * Рыночная стоимость облигации


Не погашенные в срок облигации и облигации без рейтинга не пригодны для маржирования.



Облигации с особыми маржинальными требованиями


Мы можем снизить залоговую стоимость ценных бумаг (размер гарантийного обеспечения сокращается) по нескольким причинам, включая следующие:

  • малая рыночная капитализация или малый размер эмиссии
  • низкая совокупная ликвидность на первичных/вторичных биржах
  • участие в тендерах (предложениях) и других корпоративных действиях

Изменения размеров гарантийного обеспечения в основном рассматриваются для отдельных ценных бумаг. Тем не менее, в случае возникновения сомнений по поводу рентабельности или ликвидности компании, сокращение гарантийного обеспечения будет применено ко всем ценным бумагам, выпущенным данной компанией или имеющим к ней отношение, включая облигации, деривативы, депозитарные расписки и т.д.

В дополнение, ознакомьтесь с информацией о крупных позициях и алгоритмах концентрации позиций, которые могут повлиять на размер маржи, применяемой к данной ценной бумаге в пределах счета, и как маржа может отличаться по сравнению с другими счетами.




Обзор правил систематического дневного трейдинга (Pattern Day Trading или "PDT")

FINRA и NYSE ввели правила, которые предназначены для ограничения объемов торговли, производимой со счетов с малым капиталом; в частности с тех счетов, где чистая ликвидационная стоимость составляет менее 25 000 USD. Правила систематического дневного трейдинга не применяются по отношению к счетам типа "Маржевый портфель".



Системный дневной трейдер (Pattern of Day Trader)
  • Дневная сделка (Day Trade): любая пара сделок, при которой позиция по ценной бумаге (акции, опциону на акции и индексы, варранту, T-Bill, облигации или фьючерсу на одиночную акцию) увеличивается ("открывается"), а впоследствии уменьшается ("закрывается") в течение одной и той же торговой сессии.
  • Системный дневной трейдер (Pattern Day Trader): кто-либо, совершающий от 4 дневных сделок в течение 5 рабочих дней. Трейдер, совершающий 4 дневные сделки (или больше) в течение этого времени, признается участником "системного" дневного трейдинга, вследствие чего по отношении к нему применяются соответствующие PDT-ограничения.
  • Чтобы совершать дневные сделки, чистая ликвидационная стоимость счета должна составлять не менее 25 000 USD, при условии, что в чистую ликвидационную стоимость включена ПиУ наличных средств, акций, опционов и фьючерсов.
  • Согласно правилам NYSE, если счет с капиталом меньше 25 000 USD, помечается как счет дневного трейдера, то он подлежит "заморозке" на 90 дней с целью предотвращения дополнительных сделок. Мы создали алгоритмы, препятствующие установке отметки "счет дневного трейдера" для малых счетов, чтобы избежать 90-дневной заморозки. Также был введен запрет на 4-ую открывающую транзакцию, который действует в течение 5 дней, если размер капитала счета меньше 25 000 USD.

Корректировки суммы капитала предыдущего дня и первый день торговли


Сумма капитала в предыдущий день регистрируется во время "закрытия" предыдущего дня (16:15 ET). Размер капитала предыдущего дня должен составлять не менее 25 000 USD. Несмотря на это, чистые депозиты и снятия средств, благодаря которым сумма капитала предыдущего дня достигла или превысила требуемую сумму в 25 000 USD после 16:15 PM ET предыдущего торгового дня, рассматриваются как корректировки суммы капитала в предыдущий день. Таким образом, на следующий торговый день клиент сможет совершать сделки.

Например, представим, что новый депозит в размере 50 000 USD поступает от клиента после закрытия торгового дня. Даже несмотря на то, что его капитал в предыдущий день составлял 0 при закрытии прошедшего торгового дня, мы рассматриваем этот поздний депозит как корректировку, поэтому капитал клиента по состоянию предыдущего дня изменяется на 50 000 USD, а это означает, что клиент сможет совершать сделки в первый торговый день. Без данной корректировки, сделки клиента были бы отклонены в первый торговый день на основании зарегистрированных данных (при закрытии) о размере капитала в предыдущий день.

Исключения


  • Если на счете была замечена активная дневная торговля, а его сумма чистой ликвидационной стоимости когда-то составляла больше 25 000 USD, но потом стала меньше указанной суммы, то в этом случае на данный счет может быть наложено 90-дневное ограничение торговли. Существуют способы снятия данного ограничения. В частности, можно увеличить размер капитала счета или пройти процедуру отключения ограничения, описанную в разделе "FAQ по дневной торговле".
  • Исполнение опциона или переуступка прав не будет считаться дневным трейдингом, а восприниматься как торговля базисным активом напрямую. Поставки по фьючерсам на одиночные акции или уступка опционов также не считаются дневным трейдингом.

Дополнительная информация о правилах PDT и их применении доступна в разделе часто задаваемых вопросов и ответов (FAQ).



FAQ по дневной торговле


FINRA и NYSE называют системным дневным трейдером (Pattern Day Trader или PDT) кого-либо, кто совершает четыре или более дневных сделок (открытие и закрытие позиции по отдельно взятой ценной бумаге или опциону на акцию) в течение 5 рабочих дней.

Примечание: фьючерсные контракты и фьючерсные опционы не включены в правило SEC, касающееся дневной торговли.

Сообщение об ошибке, связанной с потенциальной системной дневной торговлей, означает, что минимальная чистая ликвидационная стоимость счета составляет менее $25 000 (минимальная сумма, согласно требованию SEC), при этом число допустимых дневных сделок (3) уже было достигнуто в течение последних пяти дней.

Система запрограммирована таким образом, чтобы препятствовать проведению любых дальнейших сделок с данного счета, независимо от того, желает ли трейдер намеренно совершить дневную сделку с позицией или нет. Система запрограммирована на защиту счетов, содержащих менее $25 000, для того, чтобы такие счета не расценивались как счета дневного трейдера.

Если счет получил сообщение об ошибке о "потенциальном системном дневном трейдере", то снимать отметку "PDT" не требуется. Владельцу счета придется дождаться окончания пятидневного срока, чтобы получить возможность открывать новые позиции на счете.

Клиенту доступны следующие варианты/возможности:

  1. Перевести деньги на счет для увеличения суммы средств на счете до требуемого SEC минимума в $25 000
  2. Переждать 90-дневный срок до получения возможности открывать новые позиции
  3. Запросить сброс отметки "PDT"

Когда происходит ситуация со снижением стоимости в течение дня, на счет клиента немедленно накладывается ограничение, запрещающее открывать новые позиции. У клиента останется возможность закрыть существующие позиции, но уже нельзя будет открыть новые.

Клиенту будут доступны те же самые возможности, что перечислены выше, однако если чистая ликвидационная стоимость в любой момент станет выше пороговой суммы ($25 000), то количество дневных сделок на счете снова будет неограниченным.

Ассоциация FINRA предоставила брокерским фирмам возможность снимать отметку "PDT" с клиентского счета один раз каждые 180 дней. Если счет был отмечен по ошибке, и клиент не совершал дневные сделки умышлено, то в этом случае мы можем снять данную отметку. После снятия отметки "PDT", клиенту будут доступны три дневных сделки в течение каждых пяти рабочих дней. В случае если в течение 180 дней после сброса счет снова получит отметку "PDT", то клиент сможет:

  1. Перевести деньги на счет для увеличения суммы средств на счете до требуемого SEC минимума в $25 000
  2. Переждать 90-дневный срок до получения возможности открывать новые позиции

FINRA и NYSE называют системным дневным трейдером (Pattern Day Trader или PDT) кого-либо, кто совершает 4 или более дневных сделок (покупка и продажа отдельно взятой ценной бумаги (акции) или опциону на акцию) в течение 5 рабочих дней. Правила NYSE и FINRA накладывают определенные ограничения на тех, кого они признают системными дневными трейдерами. Если клиентский счет совершает три (3) дневных сделки с акциями или опционами на акции в течение любых пяти (5) дней подряд, то мы потребуем владельца удовлетворить минимальное требование к чистой ликвидационной стоимости в размере $25 000 до того, как будет принят следующий ордер на покупку или продажу акции или опциона на акцию. После того, как на данном счете будет совершена четвертая дневная сделка (в течение тех же 5 дней), мы станем расценивать его как "счет PDT".

Правила системной дневной торговли позволяют брокеру удалять отметку "PDT", если клиент подтвердит то, что он/она не намеревался(-лась) использовать стратегии системной дневной торговли и что он/она просит удалить отметку "PDT". Если вы хотите снять отметку "PDT" с вашего счета, то вам следует предоставить нам нижеуказанную информацию в письменной форме посредством Центра сообщений в Управлении счетом:

  1. Пожалуйста, предоставьте следующее подтверждение:
    • Я не намерен(-а) использовать стратегии дневной торговли на своем счете.
    • Настоящим прошу больше не помечать мой счет как счет "Системного дневного трейдера" (Pattern Day Trading), согласно формулировке правил NYSE и FINRA.
    • Я понимаю, что если после данного подтверждения я снова стану вести системную дневную торговлю, то мой счет будет повторно отмечен как счет "Системного дневного трейдера", а брокер будет вправе применить к моему счету все соответствующие меры, указанные в действующих правилах PDT.
  2. Войдите в "Управление счетом" и перейдите в "Центр сообщений" в разделе поддержки. Создайте тикет в "Центре сообщений", а затем скопируйте ранее упомянутое подтверждение, номер вашего счета, ваше имя и заявление "Я согласен(-а)" (I agree) в форму тикета. Отправьте тикет в службу поддержки.

Мы займемся обработкой вашего запроса при первой же возможности (как правило, в течение 24 часов).

Например, если в окне показано (0,0,1,2,3), то эта информация толкуется так:

Предположим, что сегодня среда. Тогда первое число в скобках, "0", означает, что в среду доступно 0 дневных сделок. 2-e число "0" в скобках означает, что в четверг тоже не доступно ни одной дневной сделки. 3-е число в скобках, "1", означает, что в пятницу будет доступна 1 дневная сделка. 4-е число в скобках, "2", означает, что в понедельник будут доступны 2 дневных сделки в том случае, если в пятницу и в понедельник до этого момента не было дневных сделок. 5-е число в скобках, "3", означает, что во вторник на счете будут доступны 3 дневных сделки, если таковые не совершались ни в пятницу, ни в понедельник.



Примеры дневных сделок


  • В понедельник приобретена 1000 акций XYZ. Позже в тот же день продана 1000 акций XYZ. Это считается дневной сделкой.
  • В среду приобретена 1000 акций XYZ. Позже в тот же день проданы 500 акций XYZ. Это считается дневной сделкой.
  • В понедельник приобретены 500 акций XYZ. Позже в тот же день куплены еще 500 акций XYZ. Во время продленной сессии (after hours trading) в понедельник продана 1000 акций XYZ. Это считается как 1 дневная сделка.
  • В понедельник приобретены 500 акций XYZ. Во вторник приобретены еще 500 акций XYZ. Позднее в тот же день проданы 500 акций XYZ. Это считается как 1 дневная сделка.
  • В четверг куплено 500 акций XYZ во время предварительной продажи (pre-market). Во время продленной сессии в четверг продано 200 акций XYZ. Это считается дневной сделкой.
  • В понедельник трейдер продает без покрытия (short) 10 коллов YXX September 2005 90 и одновременно покупает 10 коллов YXX December 2005 95 (ордер-комбинация). Позже в понедельник трейдер выкупает обратно 5 коллов YXX September 2005 90 и продает 5 коллов YXX December 2005 95 для получения прибыли. Это считается как 2 дневные сделки (по одной дневной сделке за каждый лег спреда).
  • В четверг трейдер покупает 500 акций YXZ. Позже в этот же четверг клиент продает 1500 акций YXZ (реверсия приводит к созданию новой короткой позиции). В пятницу клиент покупает 1000 акций YXZ. Это будет расцениваться как одна дневная сделка.


Примеры недневных сделок:


  • В понедельник приобретены 500 акций XYZ. Во вторник приобретены еще 500 акций XYZ. В среду продана 1000 акций XYZ. Ни одна из этих сделок не будет считаться дневной.
  • В четверг трейдер покупает 500 акций YZZ. В пятницу приобретены 500 акций YZZ. Позже в эту же пятницу клиент снова покупает 500 акций YZZ. Это не считается дневной сделкой.
  • В пятницу приобретена 1000 акций XYZ. В следующий понедельник продана 1000 акций XYZ. Это не считается дневной сделкой.




Дополнительные требования маржи (США), если ваше место проживания - США


Используйте ссылки ниже для обзора любых других маржинальных требований (США):

Акции

Опционы

Фьючерсы и FOP

SSF - Фьючерсы на одиночные акции

Взаимные фонды

CFD


Вы можете изменить свой выбор местонахождения, нажав сюда


Дополнительные материалы


Чтобы узнать больше о маржинальной торговле, посетите наш "Центр обучения":

Перейти

Уведомления
  1. Разделение по уровням основано на рейтингах Moody.
    • Инвестиционный уровень – от AAA до BAA3
    • Спекулятивный уровень – от BA1 до B3
    • Рискованный уровень – ниже B3
  2. Для применения маржинальных требований, не составляющих 100%, облигация должна удовлетворять следующим условиям:
    • не частного размещения
    • не попадает под правило Reg S
    • не попадает под правило 144A
    • размер первичного размещения не менее $25 миллионов (в соответствии с регуляторными ограничениями)
  3. В настоящее время мы не можем предоставить дополнительные подробности о запатентованной методологии VAR, используемой при расчете маржинальных требований для корпоративных облигаций.

  • В настоящее время Interactive Brokers Australia предлагает услуги маржинального кредитования всем клиентам КРОМЕ держателей счетов с самоуправляемым сверхкапиталом – Self-managed Superannuation Fund ("SMSF"). Дополнительная информация доступна здесь. Для клиентов Interactive Brokers Australia в категории "розничные" на маржинальные кредиты будет установлен лимит в размере AUD$25 000 (лимит может меняться на усмотрение IBKR Australia без объяснения причин). По достижении лимита клиент больше не сможет открывать новые позиции, ведущие к увеличению маржи. Сделки на закрытие и уменьшающие маржу допускаются.
  • IBKR house margin requirements may be greater than rule-based margin.