Для резидентов Европы, торгующих опционами:
Все подробности о маржинальных требованиях приведены в разделах ниже.
Следующие вычисления применимы только к счетам типа: маржевый, маржевый IRA и наличный, наличный IRA. Информацию о требованиях к опционам США на счете типа "Маржевый портфель" можно найти в разделе Маржевый портфель.
Мы используем программное обеспечение, которое оптимизирует маржу для опционных комбинаций, чтобы обеспечить минимальные маржинальные требования. Однако, в связи с системными требованиями, необходимыми для нахождения наилучшего решения, мы не можем гарантировать оптимальность комбинации абсолютно во всех случаях. Примите к сведению, что мы не поддерживаем исполнения опционов, переуступки прав или поставки, в результате которых счет может перестать соответствовать маржинальным требованиям. Для получения дополнительной информации по операциям с опционами в пятницу перед истечением срока контракта нажмите сюда.
Иногда брокеры устанавливают внутренние маржинальные требования, превышающие Reg. T или обязательный минимум. Для опционных спредов по ценным бумагам VIX может действовать дополнительное минимальное маржинальное требование в размере $150. Для позиций по опционам, соответствующим определению "универсального" спреда в Правиле 12.3(a)(5) CBOE, мы можем взимать дополнительную маржу в размере 102% от чистых рыночных убытков, связанных со спредом (т.е., чистая цена длинной опционной позиции – чистая цена короткой опционной позиции * 102%), если ее значение превышает стандартные требования.
В следующих таблицах представлены маржинальные требования к опционам для каждого типа комбинации маржи.
Примечание:
Данные формулы используют следующие функции: Максимум (x, y, ..), Минимум (x, y, ..) и "Если" (x, y, z). Результат функции Максимум – это наибольшая величина из всех заключенных в скобки параметров, разделенных запятой. Например, при Максимум (500, 2000, 1500) результатом будет значение 2000. Результат функции Минимум – это наименьшая величина из всех заключенных в скобки параметров, разделенных запятой. Например, при Минимум (500, 2000, 1500) результатом будет значение 500. Функция Если проверяет достоверность условия. Если оно верно, то используется формула "y", а если не верно, то формула "z". Например, при Если (20 < 0, 30, 60) результатом будет значение 60.
Примечание. Чтобы открыть или увеличить позицию по непокрытым опционам, клиент должен иметь чистую ликвидационную стоимость (net liquidation value, или NLV) счета не менее 2000 USD .
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Нет |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Такая же, как и начальная |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня |
Опционы на акции 1 Цена "колл" + Максимум ((20% 2 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (10% * Цена андерлаинга)) Опционы на индексы 1 Цена "колл" + Максимум ((15% 3 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (10% * Цена андерлаинга)) Опционы на мировую валюту 1 Цена "колл" + Максимум ((4% 2 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (0,75% * Цена андерлаинга)) Наличный корзинный опцион 1 Сумма "в деньгах" |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Как и у наличного счета |
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня |
Опционы на акции 1 Цена "пут" + Максимум ((20% 2 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (10% * Цена страйка)) Опционы на индексы 1 Цена "пут" + Максимум ((15% 3 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (10% * Цена страйка)) Опционы на мировую валюту 1 Цена "пут" + Максимум ((4% 2 * Цена андерлаинга - Сумма "вне денег"), (0,75% * Цена андерлаинга)) Наличный корзинный опцион 1 Сумма "в деньгах" |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Страйк-цена пута |
Маржевый IRA | Как и у наличного счета |
Шортинг опциона при наличии позиции на акции для покрытия полного исполнения после переуступки опционного контракта.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Макс.(Стоимость колла, Начальная маржа длинных позиций по акциям) |
Минимальная маржа | МАКС.[сумма "в деньгах"+ маржа(длинные позиции по акциям, рассчитанные как мин.(рын. цена, страйк(короткий колл))), мин.(стоимость акций, макс.(стоимость колла, маржа длинных позиций по акциям))] |
Наличный IRA или наличный | Полностью оплаченная акция или ничего |
Маржевый IRA | Полностью оплаченная акция или ничего |
Шортинг опциона при наличии позиции на акции для покрытия полного исполнения после переуступки опционного контракта.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Начальные маржинальные требования + Сумма "в деньгах" |
Минимальная маржа | Начальные маржинальные требования + Сумма "в деньгах" |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Длинная и короткая позиция с одинаковым числом коллов того же самого андерлаинга (и с одинаковым множителем), в случае окончания срока действия длинной позиции после срока короткой позиции или одновременно с ней.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Максимум (Страйк длинного колла - Страйк короткого колла, 0) |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Такая же, как и начальная, если исполнение обоих опционов производилось в европейском стиле с наличным расчетом. В противном случае, не применимо. |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Длинная и короткая позиция с одинаковым числом путов того же самого андерлаинга (и с одинаковым множителем), в случае окончания срока действия длинной позиции после срока короткой позиции или одновременно с ней.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Максимум (Страйк короткого пута - Страйк длинного пута, 0) |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Так же как и у маржевого счета (исполнение обоих опционов должно быть произведено в европейском стиле с наличным расчетом) Страйк короткого пута (американский стиль опционов) |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Длинный пут и длинный андерлаинг с коротким коллом. Пут и колл должны иметь одинаковую дату истечения срока, одинаковый андерлаинг (и множитель), а цена исполнения пута должна быть меньше цены исполнения колла.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Начальные маржинальные требования к акциям + Сумма колла "в деньгах" Стоимость капитала с кредитом (длинные акции) Минимум (Текущая рыночная стоимость, Суммарная цена исполнения коллов) |
Минимальная маржа | Минимум (((10% * Цена исполнения пута) + Сумма пута "вне денег"), (25% * Цена исполнения "колла")) |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Покупка колл и пут.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Маржируется как два длинных опциона. |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Как и у маржевого счета |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Продажа колл и пут.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня |
Если начальная маржа короткого пута > начальной короткого колла, то начальная маржа короткого пута + цена короткого колла или Если начальная маржа короткого колла >= начальной короткого пута, то начальная маржа короткого колла + цена короткого пута |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Два коротких опциона той же серии (те же класс, множитель, цена страйка, дата истечения срока), сбалансированных одним длинным опционом того же типа (пут или колл) с более высокой ценой страйка и одним длинным опционом того же типа с меньшей ценой страйка. Все опционы-компоненты должны иметь одинаковую дату срока истечения, одинаковый андерлаинг и равные интервалы между ценами исполнения.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Нет |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет Исполнение обоих опционов должно быть произведено в европейском стиле с наличным расчетом. |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Два длинных пут-опциона той же серии, сбалансированные одним коротким пут-опционом с более высокой ценой страйка и одним коротким пут-опционом с меньшей ценой страйка. Все опционы-компоненты должны иметь одинаковую дату срока истечения, одинаковый андерлаинг и равные интервалы между ценами исполнения.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | МАКС.(высший страйк путов - средний страйк путов, 0) + МАКС.(низший страйк путов - средний страйк путов, 0) |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Два длинных колл-опциона той же серии, сбалансированные одним коротким колл-опционом с более высокой ценой страйка и одним коротким колл-опционом с меньшей ценой страйка. Все опционы-компоненты должны иметь одинаковую дату срока истечения, одинаковый андерлаинг и равные интервалы между ценами исполнения.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | МАКС.(средний страйк коллов - высший страйк коллов, 0) + МАКС.(средний страйк коллов - низший страйк коллов, 0) |
Минимальная маржа | Начальную маржу поддерживать обязательно. |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Длинный колл и короткий пут с одинаковой ценой исполнения ("сторона покупки") в паре с длинным путом и коротким коллом с одинаковой ценой исполнения ("сторона продажи"). Цена исполнения стороны покупки меньше цены исполнения стороны продажи. Все опционы в спреде должны иметь одинаковую дату срока истечения и одинаковый андерлаинг (множитель).
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Нет |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Длинный колл и короткий пут с одинаковой ценой исполнения ("сторона покупки") в паре с длинным путом и коротким коллом с одинаковой ценой исполнения ("сторона продажи"). Цена исполнения стороны покупки больше цены стороны продажи. Все опционы в спреде должны иметь одинаковую дату срока истечения и одинаковый андерлаинг (множитель).
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | МАКС.(1,02 x Цена закрытия, Страйк длинного колла – Страйк короткого колла) |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Длинный пут и длинный андерлаинг с коротким коллом. Пут и колл должны иметь одинаковую дату истечения срока, одинаковый андерлаинг (множитель) и цену исполнения.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Начальные маржинальные требования к акциям + Сумма колла "в деньгах" |
Минимальная маржа | 10% от страйк-цены + Сумма колла "в деньгах" |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Длинный колл и короткий андерлаинг с коротким путом. Пут и колл должны иметь одинаковую дату истечения срока, одинаковый андерлаинг (множитель) и цену исполнения.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Сумма пута "в деньгах" + Начальные маржинальные требования к акциям |
Минимальная маржа | Сумма пута "в деньгах" + (10% * Цена страйка) |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Длинный пут и длинный андерлаинг.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Начальные маржинальные требования к акциям |
Минимальная маржа | Минимум (((10% * Страйк-цена пута) + Сумма пута "вне денег"), Минимальные маржинальные требования к длинным акциям) |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Длинный колл и короткий андерлаинг.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Стандартные, начальные маржинальные требования к акциям |
Минимальная маржа | Минимум (((10% * Страйк-цена колла) + Сумма колла "вне денег"), Минимальные маржинальные требования к коротким акциям) |
Наличный IRA или наличный | Нет |
Маржевый IRA | Нет |
Продажа пут, покупка пут, продажа колл, покупка колл.
Маржа | |
Начальная/Reg T маржа в конце дня | Страйк короткого пута - Страйк длинного пута |
Минимальная маржа | Такая же, как и начальная |
Наличный IRA или наличный | Если все опционы исполнены в европейском стиле с наличным расчетом, то как и у маржевого счета. |
Маржевый IRA | Как и у маржевого счета |
Согласно принятым правилам SEC относительно маржевого портфеля и использования нашей системы маржирования в реальном времени, наши клиенты в некоторых случаях могут увеличить размер кредитного плеча (leverage) сверх маржинальных требований Reg T. Десятилетиями маржинальные требования для счетов, содержащих ценные бумаги (акции, опционы и фьючерсы на одиночные акции), вычислялись на основании системы правил Reg T. В данной методике расчета фиксированные проценты применяются к заранее определенным комбинационным стратегиям. В случае с маржевым портфелем, маржинальные требования устанавливаются при помощи "рисковой" оценочной модели, которая вычисляет наибольший размер потенциальных убытков для всех позиций класса или группы продуктов, охватывая диапазон цен и волатильности андерлаинга. Эта модель, известная как Теоретическая система определения межрыночных маржевых взносов (Theoretical Intermarket Margining System или TIMS), применяется каждую ночь к американским акциям, опционам на индексы и акции OCC, а также к позициям по американским фьючерсам на одиночные акции корпорацией федерального уровня Options Clearing Corporation (OCC), а также каждую ночь распространяется ей среди брокерских фирм-участников. Минимальные маржинальные требования для счета "Маржевый портфель" остаются неизменными в течение дня, так как OCC распространяет требования к параметрам TIMS только один раз в день.
Тем не менее, соответствие маржевого портфеля контролируется нами в течение дня на основе текущих данных о цене позиций, имеющихся на счете. Обратите внимание, что на данный момент Маржевый портфель не доступен для американских товарных фьючерсов, фьючерсных опционов, облигаций, взаимных фондов и валютных позиций, однако регулирующие органы США могут рассматривать возможность поддержки данных продуктов в будущем.
Маржевый портфель или основанная на рисках маржа уже много лет успешно используется на товарных рынках и рынках для торговли неамериканскими ценными бумагами. В зависимости от компоновки торгового счета, для Маржевого портфеля может потребоваться более низкий уровень обеспечения, чем установленный по правилам Reg T, а это приведет к увеличению кредитного плеча. Торговля с большим кредитным плечом связана с повышенным риском потерь. Также, существует возможность того, что требования к Маржевому портфелю будут выше требований Reg T, если какой-либо конкретный портфель будет содержать позиции с более высоким риском. Причиной, побуждающей к использованию Маржевого портфеля, является то, что его маржинальные требования более точно отражают настоящий уровень риска позиций на счете. Таким образом, существует вероятность, что результатом использования Маржевого портфеля для счета с высокой концентрацией могут стать более высокие маржинальные требования по сравнению с требованиями Reg T. Одной из основных целей Маржевого портфеля является отражение более низкого уровня риска, свойственного сбалансированному портфелю с хеджированными позициями. С другой стороны, гарантийное обеспечение Маржевого портфеля оценивается пропорционально в большую сторону, если позиции счета представляют из себя концентрацию относительного малого числа акций.
Чтобы иметь возможность открыть счет типа "Маржевый портфель", клиенты должны соответствовать следующим квалификационным требованиям:
Счета, использующие маржевый портфель, разделяются на три группы компонентов; Классы, являющиеся всеми позициями с одинаковым базисным активом; Продукты, являющиеся тесно связанными классами; и Портфели, являющиеся тесно связанными продуктами. В качестве примера классов можно привести IBM, SPX, и OEX. Примером продукта может быть обобщенный индекс (Broad Based Index), сформированный из SPX, OEX и так далее. Портфель может состоять из таких продуктов как обобщенные индексы, индексы роста, индексы Small Cap, и индексы FINRA.
Расчет портфельной маржи начинается с самого низкого уровня, т.е. с класса. Все позиции одного класса объединяются в группу и проходят совместный стресс-тест (изменяется цена андерлаинга и предполагаемая волатильность) со следующими параметрами:
В дополнение к вышеперечисленным параметрам также будут применяться следующие минимальные требования:
С учетом результатов всех стресс-тестов, перечисленных выше, маржинальные требования для класса определяются на основе худшего (самого убыточного) сценария. Стандартные взаимосвязи между классами в пределах продукта выступают в качестве смещений. Например, в пределах продукта обобщенного индекса допустимо смещение в 90% между SPX и OEX. Последним этапом применяются стандартные корреляции между продуктами в качестве смещения. Примером может послужить 50% смещение между обобщенными индексами и индексами "small cap". Для акций и фьючерсов на одиночные акции смещение допустимо только в пределах класса, но не между продуктами и портфелями. Все самые убыточные сценарии складываются с учетом всех смещений, а полученное в результате число и будет являться маржинальным требованием к счету. Полный список продуктов и смещений доступен в разделе Группы продуктов и параметры стресс-тестов в конце данного документа.
Наша система, производящая непрерывные внутридневные расчеты маржи, позволяет нам применять правила маржи на дневную торговлю (Day Trading Margin Rules) к счетам типа "Маржевый портфель" на основе капитала в реальном времени. Таким образом, счета системных дневных трейдеров (Pattern Day Traders) всегда будут иметь полную покупательскую способность, реально доступную на момент сделки.
В связи с общей сложностью процесса расчета гарантийного обеспечения для Маржевого портфеля производить вычисления маржинальных требований вручную чрезвычайно трудно. Тем, кто заинтересован в использовании Маржевого портфеля, мы рекомендуем воспользоваться демонстрационной версией данной услуги: TWS-демонстрация Маржевого портфеля. Это поможет разобраться с тем, как требования Маржевого портфеля влияют на состояние счета в различных ситуациях.
Нажмите здесь, чтобы открыть список групп продуктов и параметров смещения, опубликованный OCC.
Резиденты Европы:
Используйте ссылки ниже для обзора других маржинальных требований:
SSF – Фьючерсы на одиночные акции
Вы можете изменить свой выбор местонахождения, нажав сюда
Чтобы узнать больше о маржинальной торговле, посетите наш "Центр обучения":
Перейти
Торговля акциями, опционами, фьючерсами, валютой, иностранным капиталом или инструментами с фиксированным доходом несет существенные риски убытков. Торговля опционами подходит не всем инвесторам. Дополнительная информация доступна в документе Особенности и риски стандартных опционов.
Ваш капитал незащищен, и ваши убытки могут превысить размер первоначальных инвестиций.
Interactive Brokers (U.K.) Limited уполномочена и регулируется Инспекцией по контролю за деятельностью финансовых организаций (FCA). Регистрационный номер FCA – 208159.
Interactive Brokers LLC находится под надзором US SEC и CFTC, а также является участником программы компенсаций SIPC (www.sipc.org);
в редких случаях в отношении продуктов действует программа UK FSCS.
Прежде чем приступить к торговле, клиентам необходимо ознакомиться с важными уведомлениями о рисках, доступными на странице "Предупреждения и отказ от ответственности" на нашем сайте.
Чтобы ознакомиться со списком бирж и организаций, участником которых является IBG, нажмите сюда.