Marginazione

Esempio: margine su titoli

La tabella seguente mostra un esempio di una tipica sequenza di negoziazione su titoli e la modalità in cui questi influenzano il conto a margine.[1]


I giorno: viene versata la somma di $10,000.00 nel conto a margine.
A seguito del versamento, i valori del conto appaiono come segue:
Liquidità = $10,000.00
Valore di mercato dei titoli = $0.00 Nessuna posizione esistente
Capitale con valore di prestito (CVP) = $10,000.00 Valore della liquidità complessiva + valore azionario + valore obbligazionario + valore dei fondi + valore delle opzioni europee e asiatiche
Margine iniziale = $0.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento (MM) = $0.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $10,000.00 VPC - MI
Liquidità in eccesso = $10,000.00 VPC - MM

I giornata: calcolo SMA di fine giornata
Margine Reg T = $0.00 Margine Reg T = 50% * valore azionario
SMA = $10,000.00 (SMA della giornata precedente+/- variazione nella liquidità della giornata
+/- Margine iniziale Reg T delle transazioni odierne)
o
(Capitale con valore di prestito - Margine Reg T)
se maggiore
SMA >= 0 Requisiti SMA soddisfatti, NESSUNA liquidazione

II giornata: il cliente ACQUISTA 500 azioni del titolo XYZ $40.00 per azione.
Importo complessivo = $20,000.00. A seguito della transazione, i valori del conto appaiono come segue:
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $20,000.00
Capitale con valore di prestito = $10,000.00
Margine iniziale = $5,000.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $5,000.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $5,000.00 VPC - MI
I fondi disponibili erano >=0 al momento della transazione, di conseguenza le transazioni sono state inoltrate.
Liquidità in eccesso = $5,000.00 VPC - MM

II giornata: calcolo SMA di fine giornata
Margine Reg T = $10,000.00 Margine RegT = 50% * valore azionario
SMA = $0.00 ($10,000.00 – $0.00 – $10,000.00)
or
($10,000.00 – $10,000.00)
se maggiore
SMA >= 0 Requisiti SMA soddisfatti, NESSUNA liquidazione

III giornata: inizialmente, il prezzo del titolo XYZ sale a 45.00 USD per azione.
I valori del conto ora appaiono come segue:
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $22,500.00
Capitale con valore di prestito = $12,500.00
Margine iniziale = $5,625.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $5,625.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $6,875.00 VPC - MI
Liquidità in eccesso = $6,875.00 VPC - MM
Liquidità in eccesso >=0,quindi non avviene ALCUNA LIQUIDAZIONE.

III giornata: in seguito, il prezzo del titolo XYZ scende a $35.00 per azione.
I valori del conto ora appaiono come segue:
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $17,500.00
Capitale con valore di prestito = $7,500.00
Margine iniziale = $4,375.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $4,375.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $3,125.00 VPC - MI
Liquidità in eccesso = $3,125.00 VPC - MM

III giornata: calcolo SMA di fine giornata
Margine Reg T = $8,750.00 Margine RegT = 50% * valore azionario
SMA = $0.00 ($0.00 +/– $0.00 + $0.00)
o
($7,500.00 – $8,750.00)
se maggiore
SMA >= 0 Requisiti SMA soddisfatti, NESSUNA liquidazione

IV giornata: il cliente VENDE 500 azioni del titolo XYZ a $45.00 per azione
Importo complessivo = $22,500.00. A seguito della transazione, i valori del conto appaiono come segue:
Liquidità = $12,500.00
Valore di mercato dei titoli = $0.00 Posizioni non più esistenti.
Capitale con valore di prestito = $12,500.00
Margine iniziale = $0.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $0.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $12,500.00 VPC - MI
Liquidità in eccesso = $12,500.00 VPC - MM

IV giornata: calcolo SMA di fine giornata
Margine Reg T = $0.00 Margine RegT = 50% * valore azionario
SMA = $12,500.00 ($0.00 +/– $0.00 + $11,250.00)
o
($12,500.00 – $0.00)
se maggiore
SMA >= 0 Requisiti SMA soddisfatti, NESSUNA liquidazione

V giornata: il cliente cerca di ACQUISTARE 500 azioni del titolo ABC a $101.00 per azione.
Importo complessivo = $50,500.00. I valori del conto al momento del tentativo di transazione apparirebbero come segue:
Liquidità = $12,500.00
Valore di mercato dei titoli = $0.00
Capitale con valore di prestito = $12,500.00
Margine iniziale = $12,625.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $12,625.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = ($125.00) VPC - MI
Liquidità in eccesso = ($125.00) VPC - MM
Fondi disponibili <=0, di conseguenza, la transazione viene rifiutata.

V giorno: più tardi, il V giorno, il cliente acquista alcune azioni.
Il cliente ACQUISTA 300 azioni del titoo ABC a $100.00 per azione.
Importo complessivo = $30,000.00. A seguito della transazione, i valori del conto appaiono come segue:
Liquidità = ($17,500.00)
Valore di mercato dei titoli = $30,000.00
Capitale con valore di prestito = $12,500.00
Margine iniziale = $7,500.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $7,500.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = $5,000.00 VPC - MI
Liquidità in eccesso = $5,000.00 VPC - MM

V giornata: calcolo SMA di fine giornata
Margine Reg T = $15,000.00 Margine RegT = 50% * valore azionario
SMA = -$2,500.00 ($12,500 +/– $0.00 – $15,000.00)
o
($12,500.00 – $15,000.00)
se maggiore
SMA = ($2,500.00) che è < 0 Le azioni vengono liquidate.

V giornata: si consideri uno scenario alternativo in cui il prezzo dell'azione ABC subisca un brusco calo.
Il prezzo dell'azione ABC subisce un calo fino ad arrivare a $75.00 per azione.
I valori del conto ora apparirebbero come segue:
Liquidità = ($17,500.00)
Valore di mercato dei titoli = $22,500.00
Capitale con valore di prestito = $5,000.00
Margine iniziale = $5,625.00 MI = 25% * valore azionario
Margine di mantenimento = $5,625.00 MM = 25% * valore azionario
Fondi disponibili = ($625.00) VPC - MI
Liquidità in eccesso = ($625.00) VPC - MM
Liquidità in eccesso < 0, di conseguenza, le azioni vengono liquidate.


Esempio: margine su commodity

La tabella seguente mostra un esempio di una tipica sequenza di negoziazione su commodity. Sebbene il nostro Universal Account trasferisca automaticamente fondi tra frazioni del conto contenenti titoli e commodity, per semplificare gli esempi seguenti, si ipotizzi che la liquidità del conto resti nella frazione commodity del conto.


Operazione Liquidità Requisito di margine Valore di liquidazione netto
1. Versamento di $5,000.00 + $5,000.00 $5,000.00
2 Acquisto di 1 contratto future ES $5,000.00 $2,813.00 $5,000.00
$850.00 * 50 (moltiplicatore), Requisito di margine iniziale ES = $2,813.00
3. Fine giornata: il prezzo ES passa a $860.00 $5,500.00 $2813.00 $5,500.00
Guadagnato $10.00 * 50 = $500.00
valore di liquidazione netto > $2,813.00 Nessuna liquidazione.
4. Giornata successiva: il prezzo di ES cala a $810.00 $3,000.00 $4,500.00 $3,000.00
Persi $50.00 * 50 = $2,500.00
Valore di liquidazione netto < $4,500.00 margine di mantenimento overnight Avviene la liquidazione.


Esempio: Come determinare l'ultimo prezzo di esercizio prima dell'inizio della liquidazione della relativa posizione

Per esempio, si ipotizzi che un cliente acquisti 2,000 azioni del titolo ABC a $10.00 per azione su margine. Il valore del prestito, in questo caso, equivale a $10,000.00, di conseguenza, il calcolo sarebbe: (1)


1. Il cliente versa $10,000 nel conto a margine.
Liquidità = $10,000.00
Valore di mercato dei titoli = $0.00
Capitale con valore di prestito = $10,000.00
Margine di mantenimento = $0.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = $10,000.00 VPC - MM

2. Il cliente acquista $20,000.00 del titolo ABC (2,000 azioni a $10.00 per azione)
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $20,000.00
Capitale con valore di prestito = $10,000.00
Margine di mantenimento = $5,000.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = $5,000.00 VPC - MM

3. Il prezzo di ABC inizia a calare.
Determinare l'ultimo prezzo di esercizio del titolo ABC prima dell'inizio della liquidazione della relativa posizione:
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $13,333.33
Capitale con valore di prestito = $3,333.33
Margine di mantenimento = $3,333.33 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = $0.00 VPC - MM
Prezzo = ($10,000 / 2,000) / (.75) = $6.6667(2)


Esempio: Ammontare dell'azione oggetto della liquidazione

Nell'esempio seguente un cliente acquista un'azione, ma il prezzo dell'azione cala sufficientemente da portare il saldo liquidità in eccesso al di sotto dello zero, inducendo la liquidazione.


1. Il cliente versa $10,000 nel conto a margine.
Liquidità = $10,000.00
Valore di mercato dei titoli = $0.00
Capitale con valore di prestito (CVP) = $10,000.00
Margine di mantenimento (MM) = $0.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = $10,000.00 VPC - MM

2. Il cliente acquista $20,000.00 del titolo ABC (2,000 azioni a $10.00 per azione)
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $20,000.00
Capitale con valore di prestito = $10,000.00
Margine di mantenimento = $5,000.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = $5,000.00 VPC - MM

3. Il prezzo di ABC cala a $6.00 per azione
Liquidità = ($10,000.00)
Valore di mercato dei titoli = $12,000.00
Capitale con valore di prestito = $2,000.00
Margine di mantenimento = $3,000.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso = -$1,000.00 VPC - MM
La liquidità in eccesso è ora < 0, quindi le posizioni vengono liquidate per riportare la liquidità in eccesso almeno a zero.

4. Determinare l'ammontare soggetto a liquidazione tramite i calcoli sopra indicati:
Ammontare della liquidazione = $1,000.00 * 4
$4,000.00

5. A seguito della liquidazione, il saldo del conto cliente appare come segue:
Liquidità = ($6,000.00) Prestito di $10,000.00 originario – ammontare della liquidazione
Valore di mercato dei titoli = $8,000.00 valore di mercato di $12,000.00 – Ammontare della liquidazione
Capitale con valore di prestito = $2,000.00
Margine di mantenimento = $2,000.00 MM = 25% * valore azionario
Liquidità in eccesso $0.00 VPC - MM
Si prega di notare ciò riporterà la liquidità in eccesso SOLAMENTE al valore zero. Versando un importo superiore a questo fornirà la possibilità di aprire ulteriori posizioni e/o un cuscinetto per prevenire liquidazioni future.
Informative
  1. Gli esempi si basano su un margine iniziale e di mantenimento pari al 25%. Tali percentuali sono utilizzate solamente a scopo illustrativo e non riflettono necessariamente i tassi di margine correnti.
  2. Utilizzando un requisito di margine del 25%, il conto diverrebbe soggetto a liquidazione al prezzo di (liquidità in prestito / # di azioni) / (1 – tasso di margine). Utilizzando i valori forniti negli esempi sopra indicati, il conto diverrebbe soggetto a liquidazione nel momento in cui il prezzo scenda a (10,000 / 2,000) / (1 - .25), o $6.6667.

  • Il prestito a margine è attualmente disponibile per tutti i clienti di Interactive Brokers Australia, salvo per i titolari di conti SMSF (Self-managed Superannuation Fund). Clicca qui per saperne di più. Per i clienti retail di Interactive Brokers Australia i prestiti a margine saranno limitati a un importo massimo pari a 50.000 AUD (valore soggetto a modifica a esclusiva discrezione di IBKR Australia). Una volta raggiunto tale limite non sarà più possibile aprire nuove posizioni in grado di determinare un aumento dei margini; Tuttavia l'importo che un cliente può ottenere in prestito dipende da una serie di fattori fra i quali ricordiamo: il valore dei soldi o degli asset che il cliente ha a disposizione come titolo; il tipo di prodotto finanziario nel quale il cliente sceglie di investire, in quanto come società prestiamo importi differenti a seconda del tipo di prodotto in base al nostro modello basato sul rischio. Infine un'altro fattore importante è il mantenimento del requisito di margine relativo al portafoglio del cliente. Una volta raggiunto l'importo limite per i prestiti, non sarà più possibile aprire nuove posizioni in grado di determinare un aumento dei margini. Sarà tuttavia possibile chiudere le proprie posizioni e immettere ordini che determinino una riduzione dei margini. Per maggiori informazioni circa i conti con margine offerti da IBKR Australia ti invitiamo a cliccare su questo link .

Il rischio di perdite derivanti dalla negoziazione online di azioni, opzioni, future, valute, azioni estere e obbligazioni può essere significativo. La negoziazione di opzioni non è adatta a tutti gli investitori. Consulta l'informativa "Characteristics & Risks of Standardized Options" per saperne di più.

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