Marginazione

1. Calcolo del margine al momento della transazione

Quando viene aperta una nuova posizione, vengono applicati i seguenti calcoli:

• Requisito minimo di liquidità iniziale
• Calcolo del margine iniziale al momento della transazione

Requisito minimo di liquidità iniziale

Per poter aprire una nuova posizione è necessario disporre di un Valore di liquidazione netto minimo in commodity di $2,000 o equivalente in altra valuta.

In caso di conti commodity, è possibile soddisfare tale requisito mediante asset denominati in valuta diversa da quella di base. Qualora non venga soddisfatto tale requisito iniziale, cercheremo di trasferire liquidità dal conto titoli del cliente per soddisfare il requisito nel momento in cui viene ricevuta la transazione.

Qualora non si disponga di un Valore di liquidazione netto minimo in commodity di $2,000 o equivalente in altra valuta, o, qualora non sia possibile soddisfare il requisito di liquidità minimo iniziale con asset denominati in un'altra valuta, o, qualora non vi sia liquidità a sufficienza nel proprio conto titoli per soddisfare tale requisito, non sarà possibile aprire la nuova posizione nel proprio conto commodity.

Calcolo del margine iniziale al momento della transazione

Una volta inoltrato l'ordine, verrà effettuato un controllo a fronte dei fondi disponibili in tempo reale. Se il valore dei fondi disponibili dopo la richiesta d'ordine è equivalente a superiore a zero, l'ordine verrà accettato; se il valore dei fondi disponibili è negativo, l'ordine verrà rifiutato.

Il calcolo del margine iniziale al momento della transazione per le commodity è delineato di seguito. Il margine iniziale utilizzato per questo calcolo è stabilito dalle singole borse valori ed elencato alla pagina Margine su future & FOP.

2. Calcolo del margine in tempo reale

Durante il corso della giornata di trading si applicano i seguenti calcoli in tempo reale ai conti titoli dei clienti:

• Calcolo del margine di mantenimento in tempo reale
• Marginazione soft-edge

Calcolo del margine di mantenimento in tempo reale

Il nostro calcolo del margine di mantenimento in tempo reale per le commodity è mostrato di seguito. Il margine di mantenimento utilizzato per questo calcolo è stabilito dalle singole borse valori ed elencato alla pagina Margine su future & FOP. Nel seguente calcolo, il termine "Liquidità in eccesso" si riferisce all'eccesso di liquidità del margine di mantenimento.

Inoltre, tutti i conti aventi un valore di liquidazione netto negativo alla data della transazione o di regolamento verranno liquidati. È bene notare che, mentre i future vengono regolati ogni notte, le opzioni su future vengono gestite generalmente in base al tipo di premio, ovvero vengono regolate solamente dopo la vendita o la scadenza delle opzioni. Pertanto, per determinate combinazioni di posizioni su future o opzioni su future, potrebbe verificarsi un'incongruenza nei flussi di cassa che potrebbe portare a una liquidità negativa anche qualora il valore di liquidazione netto sia positivo. Inoltre, vi sono alcune opzioni che tradizionalmente vengono regolate in contanti ogni notte presso la camera di compensazione (es. opzioni HKFE HSI), sebbene potremmo decidere di marginare queste opzioni in base al tipo di premio.

Marginazione soft-edge

Nel caso in cui un conto scenda al di sotto del requisito di margine minimo provvederemo alla liquidazione automatica. Tuttavia, per permettere ai clienti di poter gestire il rischio prima della liquidazione, viene calcolato il margine soft-edge (SEM) durante la giornata di trading. Dall'inizio della giornata di trading fino a 15 minuti prima della chiusura il margine soft-edge permette al deficit di margine del conto di rimanere all'interno di una specifica percentuale del valore di liquidazione netto del conto, attualmente il 10%. Al termine del SEM, l'intero requisito di mantenimento deve essere soddisfatto. Qualora il SEM non sia applicabile, il conto dovrà soddisfare il 100% del margine di mantenimento.

L'inizio del margine soft-edge di un contratto è l'ultimo tra i seguenti orari:

• l'apertura del mercato, o l'ultimo orario di apertura se quotato su molteplici borse valori;
• oppure l'inizio dell'orario di liquidazione, basato sulla valuta di negoziazione, la tipologia di prodotto, la borsa valori e il prodotto negoziato.

Il termine del margine soft-edge di un contratto è il primo tra i seguenti orari:

• 15 minuti prima della chiusura del mercato, o il primo orario di chiusura se quotato su molteplici borse valori;
• o 15 minuti prima del termine dell'orario di liquidazione.

Se un conto scende al di sotto del margine di mantenimento minimo, non verrà automaticamente liquidato fino a quando non scenda al di sotto del margine soft-edge. Ciò permette al conto cliente di essere nella condizione di violazione del margine solamente per un breve periodo di tempo. Il margine soft-edge non viene mostrato in Trader Workstation. Tuttavia, nel momento in cui il conto scende al di sotto del SEM, è necessario soddisfare l'intero margine di mantenimento.

Si prega di notare che ci riserviamo il diritto di limitare l'accesso al margine soft-edge in una qualsiasi giornata specifica e di eliminare completamente il SEM in caso di intensa volatilità.

3. Liquidazione in tempo reale

La liquidazione in tempo reale si verifica quando il proprio conto commodity non soddisfa il requisito di margine di mantenimento. In ogni caso, prima di procedere con la liquidazione, operiamo nel modo seguente:

• Trasferiamo liquidità in eccesso dal conto liquidità dei clienti al conto commodity, affinché venga soddisfatto il requisito di margine di mantenimento.
• Per permettere ai clienti di restare in cima ai propri requisiti di margine, forniamo messaggi pop-up e informazioni sul conto identificate per colore in forma di avvisi in merito a eventuali forti deficit di margine. TWS evidenzierà la riga nella finestra conto contenente il valore esposto al rischio di deficit di margine.

Liquidiamo le posizioni dei clienti su contratti a consegna fisica subito dopo la relativa scadenza. I contratti a consegna fisica sono contratti che richiedono la consegna fisica della materia prima sottostante (per esempio, future su greggio o su gas). In genere, la liquidazione inizia tre giorni prima della prima giornata di preavviso per le posizioni long e tre giorni prima dell'ultima giornata di trading per le posizioni short. Determinati contratti presentano un programma differente.

4. Riduzione del margine del 50%

Alcuni prodotti future vengono marginati al 50% dei normali requisiti di margine durante il regolare orario di trading liquido per ciascun tipo di prodotto. Ogni giorno, 15 minuti prima della chiusura della regolare seduta del mercato relativa a un determinato prodotto, i requisiti di margine ritornano al 100% del requisito fino all'apertura del regolare orario di negoziazione nella giornata successiva. Viene sempre applicato il 100% dei requisiti di margine per tutte le operazioni spread.

Per un elenco completo dei prodotti marginati al 50%, si prega di consultare la pagina Future: requisiti di margine infra giornaliero sotto la tabella sovrastante Future & FOP.